圖片來源：視覺中國

美東時間 7 月 19 日盤后，流媒體巨頭 Netflix 公布其截至 2022 年 6 月 30 日二季度財報。

二季度，Netflix 營收錄得 79.7 億美元，與去年同期的 73.42 億美元相比增長 8.6%，低于預期值 80.4 億美元；凈利潤為 14.41 億美元，與去年同期的 13.53 億美元相比增長 6.5%；每股攤薄收益為 3.20 美元，去年同期為 2.97 美元，高于分析師預期 2.91 美元。

在用戶規(guī)模上，二季度，Netflix 訂閱用戶為 2.207 億，相比第一季度的 2.216 億流失約 97 萬用戶，少于之前一季度公司預期的流失 200 萬用戶。但這也在公司 25 年的歷史中為單季最大用戶流失數(shù)。

亞太地區(qū)是唯一實現(xiàn)用戶增長的地區(qū)，訂閱用戶增加 100 萬。美國和加拿大流失約 130 萬訂閱用戶，在歐洲、中東和非洲失去近 80 萬用戶。

財報發(fā)布后，周三 Netflix 股價收漲 7.35%，報 216.44 美元 / 股，當前總市值 961.59 億美元。

華爾街仍在持續(xù)觀望

財報發(fā)布后，華爾街對 Netflix 這份業(yè)績褒貶不一。

瑞信分析師 Douglas Mitchelson 給予奈飛" 中性 " 評級，將目標價從 360 美元下調至 263 美元，指出該公司二季度 100 萬的用戶流失數(shù)據(jù)好于預期。

Mitchelson 認為，有跡象表明，三季度可能會有 100 萬的用戶增長。對于奈飛來說，不確定性仍然很高，用戶增長在疫情后停滯不前，管理層專注于通過收取共享賬戶費用來增加收入，并將在 2023 年初通過主要市場的低價廣告層來推廣訂閱服務。

麥格理分析師 Tim Nollen 維持對奈飛的 " 跑輸大盤 " 評級，但將目標價從 150 美元上調至 170 美元，他表示，奈飛的業(yè)績略微緩解了擔憂，但仍對其下調了盈利預期。

他稱，這次奈飛管理層的語氣聽起來比前兩次更令人放心，奈飛股價可以享受短暫的反彈，但仍不確定潛在的衰退風險對用戶增長的影響。

Nollen 將 2022 年每股收益預期從 10.11 美元下調至 9.29 美元，并將 2023 年每股收益預期從 10.28 美元下調至 9.07 美元。

德意志銀行分析師 Bryan Kraft 維持對奈飛的 " 持有 " 評級，將目標價從 300 美元下調至 270 美元，他指出二季度財報和電話會議提供了一些積極展望，包括現(xiàn)金支出將放緩，自由現(xiàn)金流將顯著增長。

然而，也有一些負面因素，包括用戶增長仍將疲軟，以及對共享賬戶和廣告支持計劃的收費很難在短期內看到成效。

Kraft 表示，將關注奈飛重新加速用戶和收入增長的計劃能否在明年開始發(fā)揮作用。

美銀證券分析師 Nat Schindler 稱 , 如果 （第二季度） 奈飛因《怪奇物語》表現(xiàn)良好，除非其他的原創(chuàng)劇集能達到一樣的高度，否則未來可能會比前幾年受到更大的沖擊。

Netflix 如何挽救業(yè)績危機

今年以來，奈飛的股價已經(jīng)下跌約 70%，市值減少約 1800 億美元。

這主要是受到迪士尼和蘋果公司在流媒體競爭壓力沖擊，加之，全球高通脹正在進一步影響家庭娛樂開支等因素影響。

Netflix 管理層在致股東信中稱，當前公司面臨的最大的挑戰(zhàn)在于提高營收和增加會員數(shù)量。

為了應對危機，Netflix 進一步減少了相關開支。5 月，公司裁撤了 150 名員工，6 月下旬，再次大幅裁員 300 人。

一些既定的項目也被取消。比如說，5 月，Netflix 宣布取消了動畫片《珍珠》的制作。Netflix 的內容團隊也受到影響，家庭真人電影團隊被取消，制作預算低于 3000 萬美元的原創(chuàng)獨立故事片部門的員工也被解雇。

為了擴大營收范圍，Netflix 今年下決心探索廣告模式，這也是其在商業(yè)模式上做出最大的改變。

Netflix 表示，其目標是在 2023 年初發(fā)布價格較低、含廣告的訂閱模式，較此前計劃今年年底推出有所推遲。

鈦媒體 APP 觀察到，Netflix 布局廣告業(yè)務的初始策略是與巨頭合作。7 月 14 日，Netflix 宣布選擇微軟作為其全球廣告銷售和技術合作伙伴，推出全新的廣告訂閱模式。

Netflix 對外公開表示，在共同努力構建新產(chǎn)品的過程中，微軟已經(jīng)證明有能力支持其所有的廣告需求。更重要的是，微軟具有在技術和銷售方面進行創(chuàng)新的靈活性，并能為會員提供強大的隱私保護。

但或許 Netflix 目的不止于此。有分析觀點認為，Netflix 與微軟合作是在為尋求微軟收購做長期準備，接近微軟更深層次的意圖是，希望微軟在消化了動視暴雪收購案后，會轉向收購奈飛。

除了廣告之外，打擊共享賬戶也是 Netflix 的重要策略。今年二季度，4 月 20 日，Netflix 發(fā)出警告稱，要在全球范圍內打擊賬號共享行為。

Netflix 稱，在美國和加拿大估計有超過 3000 萬戶家庭使用共享密碼進入并觀看視頻，在全球范圍內可能有超過 1 億家庭使用共享密碼。

當業(yè)務進展順利之時，Netflix 管理層可以忽略用戶之間的賬號共享。在上個季度的致股東信件中，Netflix 承認，它曾有意放縱家庭外賬號共享行為，因為這樣能讓用戶對服務上癮。

而讓他們發(fā)生態(tài)度轉變的原因，是 Netflix 一季度付費會員流失 20 萬，這是其十多年來第一次流失如此大規(guī)模用戶。當時，Netflix 悲觀預測二季度會流失 200 萬訂閱會員。

據(jù) 7 月 20 日 BBC 披露，在打擊共享賬戶上，會先在中美和南美 5 個國家進行，即阿根廷、洪都拉斯、危地馬拉、薩爾瓦多和多米尼加共和國。

而 Netflix 表示，已在拉丁美洲測試不同方法，以找到一種易于操作的共享付費模式，或能振興用戶增長和業(yè)務發(fā)展有用，預計新模式同樣將于明年推出。

對于下一個季度，Netflix 預計，三季度用戶數(shù)將凈增長 100 萬，上半年因俄烏沖突和競爭對手搶占市場造成的部分損失，有望得到彌補。

不過，三季度收入增長將放緩至 4.7%。Netflix 稱，這主要是因為外匯波動影響了公司營收。當前，美元對大多數(shù)貨幣的匯率繼續(xù)以歷史性的速度走強，這對所有跨國美國公司來說是重大的不利因素。