今日，加華資本董事長宋向前發(fā)文怒斥威馬汽車累計虧損超過八十多億，竟然公司董事長兼 CEO 拿了 12.6 億元的天價年薪待遇，并且其個人收入占了公司營收的 30% 以上。宋向前表示，希望威馬汽車不是 " 害群之馬 "，不要帶崩了新能源車和中式創(chuàng)業(yè)。他還稱想請威馬汽車和當(dāng)事人好好解釋下其中邏輯，或許其中有不為人知的苦衷與內(nèi)情。

一石激起千層浪，" 威馬創(chuàng)始人年薪 12 億 " 的說法迅速引發(fā)網(wǎng)友關(guān)注，相關(guān)話題閱讀量超過三千五百多萬。

這也讓部分網(wǎng)友產(chǎn)生疑慮，如今中國新能源車企競爭激烈，" 天天喊燒錢，難道全都燒到個人腰包里了嗎？"

同時，前不久，零跑汽車通過港交所 IPO 申請，成為繼蔚來、小鵬、理想后第四家在港上市新勢力車企。

今天，在求證威馬汽車創(chuàng)始人收入的同時，不妨也與這幾家造車新勢力做個對比，看看哪家最 " 摳門 "。

威馬汽車三年累計虧損超 170 億

威馬汽車成立于 2015 年，總部位于上海，公司名稱取自德語世界冠軍，是造車新勢力成員之一。目前，共宣布推出 W6、EX5-Z、E.5、EX5、EX6 Plus 以及 Maven 概念車等數(shù)個車型。

2021 年 10 月至 2022 年 3 月，威馬汽車完成 D 輪融資，募集 5.96 億美元，投后估值為 70.4 億美元。今年前八個月，威馬汽車?yán)塾嫿桓缎萝嚰s 2.9 萬輛，同比增長 41%。

不過，威馬汽車很難稱作一家 " 經(jīng)營有方 " 的公司。據(jù)招股書顯示，2019 年至 2021 年，威馬汽車收入分別為 17.62 億元、26.71 億元和 47.43 億元；年內(nèi)虧損分別達到 41.45 億元、50.84 億元和 82.06 億元，近 3 年虧損累計 174.35 億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤分別虧損 40.44 億元、42.25 億元和 53.63 億元。

再來看下 " 蔚小理 " 以及零跑汽車三家情況。

2019 年至 2021 年，蔚來汽車收入分別為 78.24 億元，162.58 億元和 361.36 億元；凈虧損分別 114.13 億元，40.16 億元和 45.70 億元。

2019 年至 2021 年，小鵬汽車收入為 23.21 億元，58.44 億元和 209.88 億元；凈虧損分別為 36.92 億元，27.32 億元和 48.63 億元。

2019 年至 2021 年，理想汽車收入分別為 2.84 億元，94.57 億元和 270.1 億元；凈虧損分別為 24.39 億元，1.52 億元和 3.21 億元。

2019 年至 2021 年，零跑汽車收入分別為 1.17 億元，6.31 億元和 31.32 億元；凈虧損分別為 7.3 億元，8.7 億元和 28.7 億元。

雖然 " 蔚小理 " 以及零跑和威馬汽車相比，都屬于連年虧損，這么看有點五十步笑百步的意思，但是整體上威馬汽車虧損幅度確實要比其他三家更嚴(yán)重。

威馬汽車創(chuàng)始人年薪真的 12 億嗎？

根據(jù)威馬汽車招股書顯示，威馬汽車共有 11 名董事（含 4 名獨董）。公司以袍金、薪金、退休福利計劃供款、酌情花紅、房屋津貼以及其他實物利益支付薪酬。

2019 年至 2021 年，威馬汽車向董事支付的薪酬總額分別為 998.7 萬元，2248.3 萬元和 17.51 億元。值得注意的是，威馬汽車 2021 年以股份為基礎(chǔ)的付款就高達 17.32 億元。

引發(fā)此次爭議事件的則是威馬汽車創(chuàng)始人沈暉的具體薪資。招股書顯示，威馬聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行副主席沈暉 2021 年總薪酬達到 12.62 億元，其中包含薪金及花紅 201.1 萬元和限制股份或購股權(quán)開支 12.60 億元。2021 年，沈暉總薪酬占到董事薪酬的 72.3%。

不過，2019 年和 2020 年兩年，沈暉薪酬中并不包含限制股份或購股權(quán)開支，僅含薪金及花紅。分別為 145.6 萬元和 161.8 萬元。

這么看來，威馬汽車沈暉年薪 12 億的說法其實不能算錯，但在進一步解釋這件事之前，先來看看其他幾家車企高管收入吧。

威馬沈暉年收入是何小鵬的 800 多倍？

企業(yè)高管薪酬主要有分紅和派息、基礎(chǔ)年薪以及股權(quán)激勵幾個方面，目前，幾大造車新勢力尚未實現(xiàn)盈利，因此沒有分紅和派息。

那么，高管的收入源自基礎(chǔ)薪資和股權(quán)激勵，其中，又屬股權(quán)激勵為大頭。

首先是零跑汽車。

招股書顯示，零跑汽車有 7 名董事（含 3 名獨立非執(zhí)行董事）和 3 名監(jiān)事。公司以袍金、薪金、退休福利計劃供款、酌情花紅、房屋津貼以及其他實物利益支付薪酬。

2019 年至 2021 年，公司已付或應(yīng)付董事及監(jiān)事薪酬總額分別為 201 萬元、4648.9 萬元和 6578.4 萬元。

招股書也披露了零跑汽車創(chuàng)始人、董事長、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官朱江明的具體薪酬。

2021 年，朱江明總薪酬為 954.6 萬元，其中年薪為 166.7 萬元，股份付款為 779.5 萬元；2020 年，朱江明的薪酬為 4648.9 萬元，全部為股份付款。

其次，小鵬汽車。

小鵬汽車財報顯示，公司有 9 名董事 8 名高管，同樣以袍金、基本工資、住房公積金、津貼及實物福利、退休福利計劃雇主供款及酌情花紅等方式支付薪酬。

2018 年至 2021 年，董事薪酬總額分別為 344.3 萬元、1214.8 萬元、4.4 億元、1492.6 萬元。小鵬在財報中還透露，公司目前有一項長期激勵計劃，即 2019 年股權(quán)激勵計劃，并入賬列為以股份為基礎(chǔ)的薪酬。

2020 年至 2021 年，小鵬汽車分配至經(jīng)營開支的股份支付薪酬開支分別為 9.96 億元和 3.8 億元。

2021 年，小鵬汽車創(chuàng)始人、董事長、執(zhí)行董事長何小鵬總薪酬為 135.2 萬元，其中包含基本工資、住房公積金、津貼及實物福利 101.4 萬元，酌情花紅 33.1 萬元。

最后，再看看理想汽車。

理想汽車財報顯示，公司有董事 8 人、高管 4 人。以袍金、薪金、津貼及實物福利、績效獎金、股份支付薪酬費用和退休金計劃供款等方式支付。

并且董事及高級管理人員均為 2019 年股權(quán)激勵計劃及 2020 年計劃的合格參與者。2018 年至 2021 年，理想汽車董事薪酬總額分別為 520 萬元，550 萬元，0.644 億元和 0.92 億元。

理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李想 2021 年總薪酬為 150.4 萬元，其中薪金、津貼和實物福利 137.4 萬元；2020 年的總薪酬為 171.4 萬元。

股權(quán)激勵方面，李想?yún)⑴c了理想汽車 2021 年股權(quán)激勵計劃的 " 首席執(zhí)行官 " 獎勵。李想可購買 108557400 股 B 類普通股，行權(quán)價格每股 14.63 美元，上市后按照一比一基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換為 A 類普通股。

首席執(zhí)行官獎勵被分為六份，需要于任何連續(xù) 12 個月內(nèi)車輛交付總數(shù)分別達到或超過 50 萬輛、100 萬輛、150 萬輛、200 萬輛、250 萬輛及 300 萬輛才能獲得。

不過，根據(jù)理想方面公布的銷量來看，2021 年，理想汽車總銷量為 9.05 萬輛，而 2022 年 1 至 8 月累計交付 7.5 萬輛。李想距離拿到 " 首席執(zhí)行官獎勵 " 還很遙遠。

蔚來方面，蔚來汽車并未在財報中公布高管薪資，僅表示截至 2021 年 12 月 31 日，蔚來以現(xiàn)金方式向董事及高級管理人員支付合共約 310 萬美元。

不過，蔚來汽車財報中披露，公司創(chuàng)始人李斌于 2018 年 3 月 1 日被授予了 1500 萬股蔚來汽車期權(quán)，行使價為 2.55 美元 / 股。

如果以目前蔚來汽車 17.64 美元股價計算，能夠獲利 2.65 億美元，約合人民幣 18.95 億元。

基于上述信息，將幾家車企創(chuàng)始人收入由高到低排列的話，則有：

2021 年，威馬沈暉年薪 12.6 億元；零跑朱江明 954.6 萬元；李想 150.4 萬元；何小鵬 135.2 萬元。

按照這樣計算，威馬沈暉年薪竟然是何小鵬的 800 多倍！

年薪 12 億說法正確嗎？

嚴(yán)格來說，威馬沈暉年薪達到 12 億元的說法其實并不準(zhǔn)確。

招股書上明確表示，這 12 億元收入絕大部分是 " 受限制股份 / 購股權(quán)開支 "，并不是沈暉實際收入。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，一位業(yè)內(nèi)人士解釋稱，沈暉這 12.6 億元的薪資是他薪水和受限制股份收益兩方面組合。受限制股份為非現(xiàn)金性質(zhì)，不是實際的現(xiàn)金支付，會有嚴(yán)格的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。只有公司實現(xiàn)上市后沈暉才可能拿到這筆錢。

該業(yè)內(nèi)人士進一步介紹稱，按照資本市場的邏輯和財務(wù)會計制度要求，沈暉的股份收益是未來可能會發(fā)生的收入，并沒有實際支出。這一般是公司為了推動高管為實現(xiàn)某個目標(biāo)做出貢獻而設(shè)定的激勵手段。

有很多博主同樣發(fā)文解釋了，只有威馬成功上市，沈暉才能兌現(xiàn)這十多億激勵。還有分析稱，即使威馬成功上市，沈暉也不一定能真的拿到 12 億。因為這要取決于威馬經(jīng)營表現(xiàn)，如果其股價一瀉千里，照樣可能什么也拿不到。

其實，就和其他車企設(shè)置股權(quán)激勵計劃一樣，這 12 億也是一種股權(quán)激勵。那么，對比 " 蔚小理 " 等車企的股權(quán)激勵金額的話，威馬這 12 億元看上去也并不算高。

威馬冤不冤

實際上，公司上市之前給高管發(fā)股份激勵的操作很常見。例如 2014 年京東商城上市以及 2018 年小米集團上市，劉強東和雷軍都獲得了股權(quán)激勵。

那這是否說明今天沈暉被質(zhì)疑有點冤呢？

回頭看威馬的財務(wù)數(shù)據(jù)，過去三年，威馬累計虧損達 174.35 億元；2019 年至 2021 年，公司銷售成本達到 27.89 億元，38.35 億元和 66.9 億元。

之所以大家對沈暉拿 12 億不滿，主要是因為威馬汽車表現(xiàn)實在難堪。所謂 " 實力要和地位匹配 "，如果沒那個實力，卻要享受天價薪酬的地位，自然引發(fā)大量質(zhì)疑。

在招股書中，2021 年威馬行政費用暴漲 57%，達到 27 億元。公司解釋稱，行政費用大幅增長的主要原因有向管理層成員授予股份獎勵導(dǎo)致以股份為基礎(chǔ)的付款開支大幅增加，以及向 C+ 系列境內(nèi)投資者支付以股份為基礎(chǔ)的付款。

開源節(jié)流，降本增效是眼下大部分公司都在實施的策略。在競爭激烈的新能源市場，更應(yīng)該注意每一分錢花在哪里。盡量減少過高的無謂支出。

極高額度的物質(zhì)獎勵，應(yīng)當(dāng)是推動高管帶領(lǐng)企業(yè)騰飛的手段，而不是目的。比如馬斯克能成為首富，就離不開特斯拉高標(biāo)準(zhǔn)的股權(quán)激勵計劃。

2012 年起，特斯拉董事會為馬斯克制定了股權(quán)激勵十年計劃。只要馬斯克完成設(shè)置好的公司市值目標(biāo)和車輛生產(chǎn)交付目標(biāo)，就可以根據(jù)完成情況獲得對應(yīng)股權(quán)。

2018 年，特斯拉董事會在馬斯克完成第一個十年計劃后再次制定了第二個股權(quán)激勵十年計劃。同樣，馬斯克只要完成各項指標(biāo)，就可以獲得一定獎勵。

要知道，這些目標(biāo)并不簡單，以第一個十年激勵計劃為例，馬斯克要全部完成就需要讓特斯拉市值從 32 億美元增長到超過 432 億美元，而全部完成的獎勵是 5% 特斯拉股份。

所以，沈暉被大家質(zhì)疑，一點不冤。公司業(yè)績表現(xiàn)不好，尚未登頂市場，如果僅成功上市就能坐收 12 億，屬實令人不滿。

而沈暉作為創(chuàng)始人，應(yīng)當(dāng)以身作則，集中力量辦大事，盡早實現(xiàn)盈利目標(biāo)，否則即使成功上市，又能走多遠呢？