作者 / 鄭峻

短短一周時間，天天新聞都有馬斯克。

有前沿科技，有業績發布，有收購交易，有國際時事，還有火箭升空。無論什么新聞，無論是紅是黑，馬斯克都牢牢抓住媒體的關注焦點，始終占據網絡的頭部流量。這就是全球首富馬斯克，也是頭號網紅馬斯克。

又打算原價收購

就在他和推特的訴訟開庭前，馬斯克又改變了主意，打算繼續收購推特，而且還是原價。這起全球首富斥資 440 億美元，個人收購最具影響力社交媒體的天價交易，就像是一出漫長又狗血的肥皂劇，在過去的半年時間來回反復，不斷出現新的劇情，如今又有了新一季。這會是大結局嗎？誰也不知道。

根據推特本周向美國證券交易委員會 ( SEC ) 提交的信息，馬斯克團隊已經主動聯系推特，擬議以繼續以每股 54.2 美元的報價收購推特。雙方仍在繼續商議具體交易條款，馬斯克團隊試圖在交易條款中加入債券融資的相關條款。

假設雙方最終就具體條款達成一致，那么馬斯克將繼續按照今年 4 月底達成的價格完成交易，推特也會撤銷在特拉華州法庭對他的訴訟。收購交易完成后，推特將從納斯達克退市，成為馬斯克的個人資產和旗下企業。

有趣的是，最初是馬斯克強行收購，推特董事會拒絕出售，還推出了毒丸計劃；等到推特董事會同意出售，馬斯克又改變了主意，單方面宣布取消交易；等到推特宣布起訴馬斯克，現在雙方就要上法庭了，馬斯克又打算推進交易了。

按照此前特拉華州衡平法庭的安排，雙方將從 10 月 17 日開始為期五天的法庭訴訟大戰，由衡平法官來做出快速判決。而本周四則是馬斯克宣誓作證的日期，他必須就收購推特的問題做出一系列如實陳述。

特拉華州衡平法庭是美國最具盛名的商業法庭，因為絕大多數美國公司的注冊地都在特拉華州，這里的商業法也成為了美國實際上的聯邦商業法。而按照法庭此前關于收購毀約訴訟的判決先例，馬斯克很有可能會被下令強行完成交易。

就當外界以為雙方即將對簿公堂時，馬斯克卻突然轉變態度，主動接洽推特提出繼續按原價收購，試圖在聽證之前撤銷訴訟。消息傳出后，推特的股價急劇飆升 20%，已經回升到了 51.3 美元的近期高點，非常接近馬斯克最初報價的 54.2 美元。

2018 年馬斯克虛假宣布私有化，讓特斯拉空頭們損失慘重

不守規則的首富

馬斯克行事向來我行我素，不愿受規則約束。即便是頂頭監管的美國證券交易委員會和美國國家公路交通安全管理局 ( NHTSA ) ，他也一樣照噴不誤。只有具備強制約束力的法庭命令，才能讓他被迫低頭面對 " 不公 " 的現實。

上一次馬斯克被迫低頭還是在 2018 年。由于在推特號稱獲得融資私有化特斯拉，導致諸多空頭損失慘重，在幾乎肯定遭到欺詐起訴的情況下，馬斯克被迫與 SEC 達成和解，接受了一系列條件：繳納 2000 萬美元罰金，辭去特斯拉董事長職位，改組特斯拉董事會，涉及特斯拉的推文要接受公司律師的預審等等。

馬斯克原本想和 SEC 訴訟到底，但華爾街的威脅讓他不得不低頭。按照他今年在 TED 上的回憶，如果他不和 SEC 達成和解，銀行就會撤回對特斯拉的融資保證，當時資金極度緊張的特斯拉可能會面臨破產。" 這就像是有人拿槍指著你孩子，我只能被迫承認自己撒謊，這是為了救特斯拉。"

顯然，馬斯克對此并不服氣。在特斯拉走上巔峰，他成為全球首富之后，馬斯克再次提起訴訟，認為 SEC 限制了他的言論自由。但令他失望的是，今年年初，聯邦法官駁回了馬斯克的上訴，要求他繼續遵守與 SEC 的和解協議。現在馬斯克還是無奈要讓律師審閱涉及特斯拉的推文。

今年 4 月 14 日，馬斯克正式向推特發出 440 億美元的收購要約。他在 SEC 提交文件中無比霸氣地表示，自己對推特管理層毫無信心，必須要收購才能改造推特。雖然推特董事會很快推出毒丸計劃，但分散的股權機構讓董事會缺乏必要的投票權，在馬斯克聯合諸多機構投資者的施壓下，最終在 4 月 25 日接受了收購要約。

那個時候，馬斯克看似志得意滿，推特已成囊中之物。外界更為關注的是他將推特收入帳下后，會怎樣對這家社交媒體平臺進行改造，美國社會關注的焦點是馬斯克是否會推翻推特目前的內容管制政策，讓前總統特朗普以及諸多右翼人士回歸推特。

在隨后的兩個月時間，盡管不斷和推特管理層發生摩擦，就虛假賬戶問題發生糾紛，馬斯克還是以未來主人的身份參加了推特員工見面會，談到了未來的裁員計劃、回辦公室工作要求以及對推特的改造設想。6 月 3 日，這一收購交易通過了美國監管部門的審核期，掃清了監管障礙。

今年 7 月，馬斯克卻單方面宣布撤回對推特的收購要約，官方理由是推特隱瞞了虛假賬號的比例。對他不利的是，馬斯克在 4 月 25 日迫使推特董事會接受收購時，似乎被勝利沖昏了頭腦，主動放棄了盡職調查，還授予了推特起訴的權利。隨后推特就在特拉華州提起訴訟，要求強制他完成收購交易。

試圖打七折收購

或許，馬斯克不愿公開承認的是，自己放棄收購推特的真正原因是股市動蕩。就在他和推特董事會達成 440 億美元收購要約之后，美聯儲連續大幅加息導致股市劇烈下挫，推特和特斯拉股價都一度下滑了近三成，推特市值甚至跌破了 300 億美元，讓 440 億美元的收購報價顯得過高。

特斯拉股價大幅下跌，馬斯克個人資產縮水超過 600 億美元。這意味著馬斯克繼續完成收購需要承受雙倍的損失，因為他需要低價拋售特斯拉股票來籌集絕大部分收購資金。更雪上加霜的是，馬斯克抵押了超過 8000 萬股特斯拉股票用于保證金貸款，股價大跌還會迫使他向銀行追加抵押保證金。

或許馬斯克自己也清楚敗訴的可能性。據美國媒體爆料，在馬斯克宣布撤回對推特的收購要約，推特提起訴訟之后，雙方團隊私下一直保持著溝通。

在過去幾周的談判中，馬斯克團隊曾試圖要求推特下調 440 億美元的收購價格，甚至砍價到了 310 億美元，相當于打七折完成收購，但遭到了推特方面的拒絕。不過，雙方在不斷接觸中逐漸縮小差距，最近幾乎將價格降低到了 396 億美元的價位。

重新擬定價格在收購交易中并不罕見。有趣的是，馬斯克的律師正是來自 2020 年代理 LVMH 與蒂凡尼收購訴訟戰的律所，那也是一起狗血不斷的訴訟糾紛，但最終還是以完成收購告終。

2019 年 10 月，LVMH 達成協議斥資 145 億美元收購蒂芙尼，但一個月后蒂芙尼股東嫌棄收購價格太低，雙方又以 162 億美元達成新協議。2020 年新冠疫情爆發，導致蒂芙尼業務大幅下滑，雙方第二次就收購價格產生糾紛，同樣在特拉華州衡平法庭提起訴訟，最終 LVMH 還是以 158 億美元完成了收購。

看起來，馬斯克并不希望進入訴訟程序。與其等到法院判決，被強制完成交易，還不如自己主動完成交易，至少還能爭取個積極主動，繼續維持自己的成功人設。而按原價完成交易，這正是推特董事會的訴求。

馬斯克前妻也慫恿他收購推特

馬斯克的朋友圈

此外，馬斯克更不希望看到自己的隱私遭到曝光。由于推特對他的訴訟，特拉華州衡平法院本周公布了一份 151 頁的證據文件，其中包括了馬斯克與好友就收購推特相關的數百條短信和電子郵件來往，讓外界看到了這位全球首富收購推特幕后的諸多細節。當然，馬斯克團隊也要求推特提供了關于虛假賬號的諸多內部郵件記錄。

馬斯克被迫公開的這些通信記錄涉及到他的諸多圈內好友，其中包括推特聯合創始人兼前 CEO 多西 ( Jack Dorsey ) 、甲骨文創始人埃里森 ( Larry Ellison ) 、風投大亨馬克 · 安德森 ( Marc Andreessen ) 、頂流播客主羅根 ( Joe Rogan ) 、他的兄弟金寶 · 馬斯克 ( Kimbal Musk ) 。

他的這些好友大多都鼓勵和支持馬斯克收購推特，對其進行 " 言論自由 " 改造，不僅積極出資支持，還提出了具體的改造計劃。安德森在短信里承諾馬斯克，自己會無條件提供 2.5 億美元支持他收購。而當馬斯克詢問埃里森是否愿意投資推特時，埃里森直接答應給他 10 億美元，或者讓馬斯克自己說個數。

知名天使投資人卡拉卡尼斯 ( Jason Calacanis ) 為馬斯克詳細列出了收購推特之后的幾大改造計劃，包括把推特總部從舊金山轉移到德州奧斯汀，推出推特會員計劃，與創作者進行內容分成，公開平臺算法，以及讓網紅向粉絲帶貨等商業模式，甚至建議馬斯克為收購推特公開募資。但這個想法遭到了馬斯克的斷然拒絕，因為他覺得這會讓自己看起來很挫敗。

看起來，聯合創始人多西也站在了馬斯克一邊。從一開始他就支持馬斯克加入董事會，隨后又支持馬斯克將推特私有化。由于在推特沒有設置超級投票權，多西的持股 2.5% 無法有效控制推特，被迫在外在投資者的施壓下辭去 CEO 職位。多西希望馬斯克收購推特之后，可以改變董事會一團散沙的局面。

推動馬斯克收購推特的人，甚至還有他的前妻、英國演員塔露拉 · 萊莉 ( Talulah Riley ) 。兩人兩次結婚兩次離婚，但依然保持著良好的私交。萊莉今年 3 月 23 日發短信給馬斯克，" 你能買下推特然后刪除它嗎？xx ( 親吻的代稱 ) 。請做點什么，對抗覺悟意識 ( Wokeism，指代歐美左派進步思潮 ) 。美國現在已經瘋了。我愿意做任何事來幫助你！xx。"

盡管馬斯克從今年 1 月底就大量收購推特的股份，但真正促使他下定決心收購推特的導火索是今年 3 月 20 日，美國右翼諷刺媒體 The Babylon Bee 因為公開嘲諷跨性別人士遭到推特短暫禁言，嘲諷推文也以 " 仇恨言論 " 被刪除。

得知此事后，馬斯克親自給 The Babylon Bee CEO 打了電話了解情況，并透露自己正考慮收購推特。當時他還沒有公開披露自己入股推特。正是在這一事件之后，萊利向馬斯克發短信，怒斥推特這一禁言決定是 " 瘋了 "。

推特 CEO 和馬斯克在 4 月 9 日的短信記錄

推特 CEO 要走人

這些通信記錄也讓外界看到了一個 " 天馬行空 " 的馬斯克。在和他弟弟的短信中，馬斯克提出一個瘋狂的設想，要把推特變成一個基于區塊鏈的短信系統，用戶必須支付一定金額的狗狗幣才能發布內容，這樣就不會再有垃圾信息，還能維護言論自由。不過十天之后，馬斯克又告訴自己的弟弟，" 區塊鏈推特的想法是不現實的。"

馬斯克會怎樣改造推特？除了一直高舉的 " 捍衛言論自由 " 之外，他明確表示，自己計劃將推特打造成一個包羅萬象的應用。今年 6 月，馬斯克在與推特員工的見面會上曾經明確表示，計劃用騰訊微信模式來改造推特，吸引全球 10 億級別的用戶。

值得一提的是，雖然馬斯克和扎克伯格都很推崇微信這樣集通信、媒體、支付、通話等諸多功能于一體的超級應用 ( 這意味著估值提升數倍 ) ，但這樣的產品似乎并不受美國市場歡迎，Meta 過去多年多次新增功能的嘗試都無法獲得用戶認同。扎克伯格做不到的事情，馬斯克能成功嗎？

無論馬斯克打算怎樣改造推特，至少有一點是肯定的，推特現任 CEO 阿格拉瓦爾 ( Parag Agrawal ) 肯定會走人。從他 2021 年底上任時起，馬斯克就一直公開嘲諷這位多西的接替者。對于自己看不上的人，馬斯克從來都缺乏耐心。

今年 4 月初，馬斯克公布自己成為推特第一大股東，推特董事會隨即公開邀請他加入董事會。馬斯克卻在推特上公開嘲諷 " 推特要死了嗎？"，儼然以推特的救世主自居。通信記錄顯示，隨后阿格拉瓦爾發短信委婉提醒馬斯克，眼下避免發布這類對推特發展不利的內容。馬斯克毫不客氣地回懟阿格拉瓦爾，" 那你這個星期都干了什么？我不會加入推特董事會，這純屬浪費時間。我會直接收購推特。"

在多西的安排下，馬斯克和阿格拉瓦爾在 4 月 26 日進行了電話溝通。但在通話結束后，多西卻對馬斯克表示，他和阿格拉瓦爾顯然無法合作，后者行事太緩慢，試圖迎合那些無法迎合的人。看起來，多西也對阿格加瓦爾有著諸多不滿。

收購依然有變數

那么，現在是馬斯克收購推特連續劇的大結局了么？現在還是無法斷言。盡管馬斯克團隊提出以原價收購推特，希望避免與推特進入法庭訴訟，但卻附帶了另外一個條件，取決于馬斯克能否從銀行獲得債券融資。

今年 5 月，此前一個財團已經同意向馬斯克收購推特提供 130 億美元的融資，其中包括 65 億美元的高級擔保貸款、5 億美元的高級擔保循環信用貸款以及兩筆 30 億美元的過橋貸款。這個財團包括了摩根士丹利、美國銀行、巴克萊和三菱財團。

但這是 5 月份的時候，那個時候納斯達克綜合指數還在 13500 點的水平，美國國債收益率還在 2.8%。現在美國經濟正籠罩在衰退的陰影下，投資者的信心也處于低谷。納指已經跌到了 11000 點，美國國債收益率飆升到了 3.8%。由于銀行融資成本的飆升，他們可能無法銷售馬斯克收購推特的相關債券，馬斯克能否繼續獲得 5 月份的發債融資保證，或許是個未知數。

為了收購推特，馬斯克已經出售了價值 150 億美元的特斯拉股票，還從好友處獲得了 71 億美元的股權融資。如果他無法從銀行獲得足夠的債券融資，或許還需要繼續出售特斯拉股票來籌集資金。

波士頓 Riley Wealth 首席分析師霍根 ( Art Hogan ) 預計，馬斯克如果要完成收購推特，可能還需要再出售 20 億美元 -50 億美元的特斯拉股票，但具體套現時機和規模還無法預測。這種不確定性也會影響特斯拉投資者。

這場延續半年多時間的天價收購糾紛，馬斯克和推特目前是兩敗俱傷。因為陷入收購糾紛，業績沒有達到預期，推特不僅股價大幅下滑，更出現了員工流失潮，前景更是充滿不確定性。按照原價賣給馬斯克，是推特最好的解決方案。

而另一方面，投資者也擔心馬斯克會因為收購推特而分散精力，無法專注于特斯拉的業務發展，甚至帶來不必要的政治麻煩。特斯拉的股價在本周下跌了 10%，不過這主要是受第二季度交付數據低于預期所拖累。