圖片來源 @視覺中國(guó)

文 | 光錐智能，作者 | 盧瀅西

搞元宇宙到底要多少錢？

北京時(shí)間 10 月 27 日，Meta 公布了 2022 財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，本季度營(yíng)收 277.14 億美元，同比下降 4%，環(huán)比下跌 3.9%，凈利潤(rùn) 43.95 億美元，同比下降 52%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，Meta 股價(jià)下跌近 20%。

其中，值得注意的是，Meta 的自由現(xiàn)金流從 2021 年 Q4 的 125.62 億美元斷崖式下跌至 17.3 億美元。

事實(shí)上，外界對(duì)于 Meta 三季度交出的這份 " 只會(huì)更差 " 的財(cái)報(bào)早有準(zhǔn)備。花旗分析師 Ronald Josey 此前表示，" 考慮到業(yè)內(nèi)關(guān)于用戶粘性、社交媒體競(jìng)爭(zhēng)和盈利能力的討論，市場(chǎng)對(duì)（Meta）第三季度業(yè)績(jī)的預(yù)期相對(duì)較低。"

具體來看，Meta 的財(cái)報(bào)主要由兩個(gè)部分組成，一部分是社交媒體 " 全家桶 " 帶來的廣告營(yíng)收，另一部分則是 FRL（Reality Labs，F(xiàn)acebook 現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室）帶來的營(yíng)收，前者占據(jù)了 Meta 高達(dá) 98.2% 的收入。

在核心的廣告收入上，Meta 第三季度的營(yíng)收為 272.4 億美元，同比下降 3.8%。從財(cái)報(bào)表現(xiàn)來看，Meta 陷入停滯的廣告業(yè)務(wù)并未有所回暖，來源于宏觀環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力還在持續(xù)擴(kuò)大。

好消息是，Meta 的應(yīng)用程序家族的用戶還在持續(xù)增長(zhǎng)，全應(yīng)用家族的日活用戶 29.3 億，同比增長(zhǎng) 4%，較二季度的 28.8 億增長(zhǎng)明顯；月活用戶 37.1 億，同比增長(zhǎng) 4%。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，Meta 的首席財(cái)務(wù)官戴維 · 韋納也表示 " 我們看到 Reels（短視頻業(yè)務(wù)）的用戶時(shí)長(zhǎng)有了一定增量，另外從美國(guó)乃至全球范圍來看，用戶在 Instagram 與 Facebook 上花費(fèi)的總時(shí)長(zhǎng)均在同比上升。雖然我們沒有刻意優(yōu)化用戶時(shí)長(zhǎng)，但當(dāng)前的變化趨勢(shì)是積極、向好的。"

與此同時(shí)，備受關(guān)注的還有 Reality Labs 部門的情況，2022 年第三季度 Reality Labs 部門的收入僅為 2.85 億美元，去年同期為 5.58 億美元，遠(yuǎn)低于分析師普遍預(yù)期的 4.06 億美元。而其虧損也從去年同期的 26.3 億美元擴(kuò)大至 36.7 億美元，創(chuàng)下歷史新高，今年的累計(jì)虧損已經(jīng)超 90 億美元，且虧損仍在不斷擴(kuò)大。

但虧損并未阻攔 Meta 首席執(zhí)行官扎克伯格進(jìn)軍元宇宙的步伐，在此次財(cái)報(bào)電話會(huì)中還扔下了 " 繼續(xù)加大元宇宙投入力度 " 的驚雷，包括研發(fā)增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)和神經(jīng)接口技術(shù)。

盡管扎克伯格認(rèn)為，" 元宇宙業(yè)務(wù)最終將（對(duì)公司業(yè)績(jī)）產(chǎn)生作用，那些保持耐心并投資我們的人將獲得回報(bào)。" 但持續(xù)巨額的燒錢卻不見回報(bào)，已經(jīng)讓股東坐不住了。本周早些時(shí)候，Meta 的長(zhǎng)期股東 Altimeter Capital 呼吁該公司將工資成本削減至少 20%，并將每年元宇宙的支出限制在 50 億美元以內(nèi)。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)城池難守，而元宇宙的前景也尚未明朗，對(duì)于 Meta 而言，前方的黑夜或許更為漫長(zhǎng)了。

01 新老業(yè)務(wù)青黃不接

Meta 的業(yè)績(jī)?nèi)晕匆姾棉D(zhuǎn)。

從整體情況來看，三季度的營(yíng)收為 277.14 億美元，同比下降 4%，環(huán)比下跌了 3.9%，在去年宣布元宇宙戰(zhàn)略之后，Meta 的營(yíng)收增長(zhǎng)率就一直在下滑。

營(yíng)收的壓力主要來源于兩方面：一是核心的廣告業(yè)務(wù)疲軟；二是轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)不及預(yù)期。

作為 Meta 的支柱性業(yè)務(wù)，廣告收入的占比高達(dá) 98.3%，但如今 Meta 的廣告收入下滑，已經(jīng)成為了不爭(zhēng)的事實(shí)。

大概從 2021 年開始，Meta 的廣告收入就已經(jīng)呈現(xiàn)出了頹勢(shì)。2021 年 Meta 數(shù)字廣告總收入僅為 1149.34 億美元，遠(yuǎn)低于 Google 的 2094.97 億美元。

此次財(cái)報(bào)中，Mate 廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收 272.4 億美元，同比下降了 3.8%。究其原因，一方面是由于數(shù)字廣告市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩、通貨膨脹等外部因素的影響，廣告主正在削減廣告投放的數(shù)量。遭遇這種情況的不只是 Meta 一家，諸如 YouTube、Twitter 等社交、媒體平臺(tái)也面臨著同樣的情況。

圖： Meta2020 年 Q3-2022 年 Q3 的廣告業(yè)務(wù)收入情況

另一方面，無(wú)論是 Facebook、Instagram 還是 WhatsApp，旗下社交媒體的用戶流失也是 Meta 不得不面對(duì)的事情。

2021 年第四季度，F(xiàn)acebook 的用戶數(shù)量 18 年來首次出現(xiàn)下滑，雖然在 2022 第三季度中，Meta 旗下所有應(yīng)用的全球月活躍用戶總數(shù)達(dá)到 37.1 億，一定程度上穩(wěn)住了用戶。但在這場(chǎng)日益激烈的 " 用戶時(shí)間爭(zhēng)奪賽 " 中，TikTok 正在快速蠶食 Meta 的年輕人市場(chǎng)。

圖： Meta2020 年 Q3-2022 年 Q3 的月活數(shù)量

去年，一份 Facebook 的內(nèi)部文件顯示，青少年在 TikTok 上花費(fèi)的時(shí)間是 Instagram 的 2-3 倍。雖然坐擁老牌社交媒體，但 Meta 的絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)正在日漸稀釋。

此外，Meta 在與蘋果的博弈中也顯得尤為吃力。

除了老生常談的隱私政策問題以外，蘋果在近期又發(fā)布了新的應(yīng)用條款，該條款稱用戶和廣告商在 Instagram、Tiktok 等應(yīng)用軟件中購(gòu)買 " 推廣 " 的帖子時(shí)，需要使用蘋果的 " 應(yīng)用內(nèi)購(gòu)買（in-app purchase）" 渠道，在這個(gè)過程中蘋果抽取 30% 的傭金。

這也就意味著，本該流向 Meta 口袋里的錢，現(xiàn)在有一部分進(jìn)入了蘋果的口袋里，進(jìn)一步分走了 Meta 的廣告收入。

為了應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速放緩的局面，Meta 沒有坐以待斃，早早就開始轉(zhuǎn)型新的業(yè)務(wù)——短視頻和元宇宙。

2020 年 8 月，Meta 推出了短視頻產(chǎn)品 Reels，可以理解為內(nèi)嵌在 Facebook 和 Instagram 里的 TikTok，其目的很簡(jiǎn)單，就是要跟 TikTok 爭(zhēng)短視頻市場(chǎng)的蛋糕。Meta 在二季度的財(cái)報(bào)會(huì)上強(qiáng)調(diào)， 2022 年將以 Reels 作為第一位的投資和發(fā)展重點(diǎn)，這一排序遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了預(yù)計(jì)斥資百億的元宇宙， 其重要性可見一斑。

但現(xiàn)實(shí)總是骨感的。根據(jù) Meta 內(nèi)部 2022 年 8 月發(fā)布的調(diào)研文件《Creators x Reels State of the Union 2022》：Instagram 用戶每天累計(jì)花費(fèi) 1760 萬(wàn)小時(shí)觀看 Reels，仍然不到 TikTok 用戶每天在該平臺(tái)上花費(fèi)的 1.978 億小時(shí)的十分之一。

短視頻業(yè)務(wù)受挫，扎克伯格的元宇宙也前途未卜。

財(cái)報(bào)顯示，包括 AR 和 VR 相關(guān)硬件、軟件和內(nèi)容在內(nèi)的 Reality Labs 部門的營(yíng)收為 2.85 億美元，去年同期為 5.58 億美元，上一季度為 4.52 億美元，環(huán)比下降 58%。有相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021 年年初以來 Meta 在元宇宙相關(guān)項(xiàng)目上的支出已超過 150 億美元，但從去年更名 Meta 到現(xiàn)在，已經(jīng)將近有 1 年的時(shí)間，元宇宙業(yè)務(wù)這頭 " 吞金獸 " 并未砸出太大的水花，Meta 在轉(zhuǎn)型過程中面臨的壓力要比想象中大得多。

同時(shí)，從虧損來看，Reality Labs 部門在 2019 年、2020 年、2021 年虧損分別為 45 億美元、66 億美元和 102 億美元，而最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第三季度的虧損也從去年同期的 26.3 億美元擴(kuò)大至 36.7 億美元。

扎克伯格曾表示元宇宙業(yè)務(wù)在短期內(nèi)無(wú)法看到效益，而這期間需要傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收入源源不斷地向 Reality Labs 輸血。不過尷尬的是，現(xiàn)在能夠?yàn)樵钪孑斞膫鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)出了問題。

正如三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，短短不到 1 年時(shí)間里，Meta 的凈利潤(rùn)發(fā)生了斷崖式的下跌。

而目前的元宇宙業(yè)務(wù)尚且沒有自我造血的能力，這也就 導(dǎo)致了 Meta 陷入現(xiàn)金流困境。 根據(jù)最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，在 2021 年 Q4，Meta 的自由現(xiàn)金流還有 125.62 億美元，而今年 Q3 自由現(xiàn)金流大幅下滑至 17.3 億美元。

因此，面對(duì)投資者的拷問，Meta 不得不采取收縮的戰(zhàn)略。

在今年 6 月末的一次內(nèi)部會(huì)議中，扎克伯格明確表示，公司將放緩招聘節(jié)奏，并將 2022 年工程師的招聘規(guī)模由此前的 10000 名削減至 6000-7000 名。

此外，從今年 8 月開始，Meta Quest 2 頭顯的 128GB 和 256GB 版本售價(jià)分別上調(diào) 100 美元至 399.99 美元和 499.99 美元，試圖通過漲價(jià)為 Reality Labs 回血。

硬件漲價(jià)、放緩招聘，但在巨額的虧損面前，這些舉措也不過是杯水車薪。元宇宙的前景尚未明晰，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)增長(zhǎng)疲軟，對(duì)于 Meta 而言，當(dāng)下最重要的或許是穩(wěn)住投資者，維持正常的營(yíng)收。

02 高開低走的元宇宙

事實(shí)上，關(guān)于元宇宙的愿景，扎克伯格早在 2014 年就開始規(guī)劃了。

從 2014 年 Meta 收購(gòu) VR 頭顯制造商 Oculus，布局 " 元宇宙入口 " 開始，再到去年 12 月宣布改名，并推出元宇宙平臺(tái) "Horizon Worlds"，在元宇宙的布局上，Meta 的打法可謂激進(jìn)，因此也一直被看作是元宇宙的 " 領(lǐng)航者 "。

圖： 扎克伯格在 Horizon Worlds 中的虛擬形象

但從去年風(fēng)風(fēng)火火地改名，到如今業(yè)務(wù)落地緩慢，Meta 的元宇宙大有高開低走之勢(shì)。而且，伴隨著元宇宙熱度降低，國(guó)內(nèi)不少元宇宙公司被曝裁員、欠薪，比如說前不久網(wǎng)傳要被騰訊收購(gòu)的黑鯊科技，其 VR 部門成為了裁員的 " 重災(zāi)區(qū) "。

歸根結(jié)底，還是因?yàn)楝F(xiàn)在的元宇宙太早期了，甚至于對(duì)元宇宙的概念也是眾說紛紜，尚未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。無(wú)論是騰訊所倡導(dǎo)的 " 由虛向?qū)?"，還是蘋果偏向的 " 虛實(shí)結(jié)合 "，沒人敢說元宇宙的未來究竟是什么，在這個(gè)階段大家都是在 " 摸著石頭過河 "。

而對(duì)于行業(yè)頭部 Meta 而言，其處境是最尷尬的。一方面，元宇宙需要持續(xù)不斷地進(jìn)行大量投入，且短期內(nèi)無(wú)法看到效益，這對(duì)于企業(yè)的耐力和戰(zhàn)略定力都有著極高的要求；另一方面，Meta 還需要面對(duì)投資者的質(zhì)疑和拷問，隨時(shí)都面臨著資金撤出的風(fēng)險(xiǎn)。

難道 Meta 真的押錯(cuò)寶了嗎？

其實(shí)，Meta 現(xiàn)在的問題也是整個(gè)行業(yè)需要面對(duì)的。

以 VR/AR 設(shè)備為例，IDC 最新報(bào)告顯示，2021 年全年全球 AR/VR 頭顯出貨量達(dá) 1123 萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì) 2022 年將達(dá)到 1390 萬(wàn)臺(tái)。增長(zhǎng)固然很快，但相比于智能手機(jī)和 PC，現(xiàn)階段 VR 眼鏡仍然是一個(gè)十分小的市場(chǎng)。

為什么扎克伯格口中大規(guī)模爆發(fā)的 " 奇點(diǎn) " 遲遲沒有到來？

從供給層面來看，今年各家發(fā)布的新品都在卷硬件上的清晰度、重量以及眩暈感改善，但在消費(fèi)者的實(shí)際使用過程當(dāng)中，這些老毛病仍然沒有得到很大的改善，導(dǎo)致了硬件銷售上不去。

圖： 某社交平臺(tái)上用戶對(duì)于某 VR 設(shè)備的吐槽

在內(nèi)容生態(tài)上，Meta 除了擁有龐大的游戲生態(tài)以外，在健身、視頻等領(lǐng)域的表現(xiàn)并不突出。而國(guó)內(nèi)的 Pico、奇遇 VR 等廠商在內(nèi)容生態(tài)上也存在許多短板，比如游戲數(shù)量少、視頻體驗(yàn)感差等等。

生態(tài)的構(gòu)建需要更多的開發(fā)者和內(nèi)容創(chuàng)作者共同努力，但在不久前，Meta 計(jì)劃開始測(cè)試在 Horizon Worlds 中出售虛擬道具，開發(fā)者可以在里面銷售數(shù)字資產(chǎn)，但每一次銷售 Meta 都要抽成 47.5%，甚至比蘋果的 30% 還要高，一定程度上打擊了開發(fā)者的積極性。

除了硬件和內(nèi)容生態(tài)以外，現(xiàn)階段元宇宙平臺(tái)的性能跟不上也是制約發(fā)展的原因之一。

以 Meta 的 Horizon Worlds 為例，雖然是一個(gè)元宇宙社交平臺(tái)，但實(shí)際情況是大多數(shù)用戶通常一個(gè)月后就不會(huì)再繼續(xù)使用。近期一份 Meta 內(nèi)部文件顯示，Horizon Worlds 的月活躍用戶數(shù)（MAU）不到 20 萬(wàn)，而僅僅是 2022 年上半年 Meta Quest2 的出貨量就有 590 萬(wàn)臺(tái)，可想而知，這個(gè)平臺(tái)的現(xiàn)狀有多慘淡。

一方面，在技術(shù)實(shí)現(xiàn)的層面上，人物建模和物品建模略顯粗糙。Horizon Worlds 在去年剛推出時(shí)，虛擬人只有上半身，在今年的 Connect 大會(huì)上，才剛剛裝上了腿。

圖： 扎克伯格的虛擬形象在 Horizon Worlds 中開會(huì)

另一方面，Horizon Worlds 的實(shí)用性也有待商榷。Meta 想把社交、工作和游戲等多種應(yīng)用場(chǎng)景都搬到 Horizon Worlds 中，但大而全也就導(dǎo)致了沒有核心的競(jìng)爭(zhēng)力和差異化，再加上技術(shù)導(dǎo)致的沉浸感不強(qiáng)，讓 Horizon Worlds 備受吐槽，甚至于連 Meta 的自家員工都拒絕使用。

體驗(yàn)感不佳，對(duì)于用戶而言就失去了吸引力，而從用戶的角度出發(fā)，想要接受元宇宙無(wú)非就是兩點(diǎn)：體驗(yàn)好、成本低。

在今年下半年發(fā)布的新品中，Pico 4 的國(guó)內(nèi)售價(jià)是 2499 元起，海外版本的價(jià)格也僅為 429 歐元（約為人民幣 3000 元）；Rokid 新發(fā)布的主機(jī)產(chǎn)品售價(jià) 799 元，搭配其 AR 眼鏡的售價(jià)在 " 雙十一 " 期間也不到 3000 元。

但在一眾 VR/AR 設(shè)備紛紛卷價(jià)格的時(shí)候，Meta 卻反其道而行之，不僅 Meta Quest 2 漲價(jià)，新發(fā)布的 Meta Quest Pro 更是高達(dá) 1500 美元，讓很多想嘗試的用戶望而卻步，對(duì)其銷量的影響可想而知。

圖： Meta 發(fā)布的新款 VR 頭顯設(shè)備 Meta Quest Pro

即使官方表明 Meta Quest Pro 是面向企業(yè)客戶的產(chǎn)品，但企業(yè)客戶是否會(huì)買賬還很難說。一份第三方研究機(jī)構(gòu)的調(diào)查表明，在其所調(diào)查的美國(guó) 455 家公司中，僅有 4% 的受訪企業(yè)在其業(yè)務(wù)上配備了 VR 設(shè)備，85% 的企業(yè)仍持觀望態(tài)度。

當(dāng)下，Meta 的元宇宙之船會(huì)駛向何方無(wú)法判斷，但不難發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是 Meta 還是整個(gè)行業(yè)，生態(tài)都尚未搭建好，短期內(nèi)或許很難看到效益。

羅馬并非一夜建成，對(duì)于 Meta 而言，轉(zhuǎn)型的路要比想象中難走。或許此刻正是 Meta 的 " 幻滅低谷期 "，能不能熬過去，就要看 Meta 的本事了。