8 月 15 日，理想汽車(chē)公布了二季度業(yè)績(jī)，財(cái)報(bào)顯示，2022 年上半年實(shí)現(xiàn) 182.9 億元營(yíng)收，同比增加 112.4%；營(yíng)虧損為 13.9 億元，同比跌幅擴(kuò)大 47.5%；凈虧損達(dá)到 6.41 億元，超出市場(chǎng)此前預(yù)期的凈虧損 5.1 億元。

增收了，虧的卻越多了，從理論上來(lái)講，這種現(xiàn)象的根本原因在于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本在不斷提高。成本的提高有可能是為了擴(kuò)大規(guī)模，也有可能是加大研發(fā)投入，但對(duì)于理想來(lái)說(shuō)，以這兩點(diǎn)來(lái)解釋攀升的虧損似乎都不怎么適用。

整體來(lái)看，理想的癥結(jié)分兩個(gè)層面。一方面在于外部，汽車(chē)行業(yè)消費(fèi)疲軟、疫情導(dǎo)致行業(yè)供應(yīng)鏈紊亂、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)大幅加劇，受這些環(huán)境因素的影響，讓原本就飄搖的理想，如今的日子更加艱難了。

大環(huán)境并不是只針對(duì)理想，同一賽道內(nèi)，仍可以看到問(wèn)界等品牌的快速發(fā)展。理想的問(wèn)題，更多還是出在內(nèi)部。

比如其一直使用的增程式技術(shù)，在被不少行業(yè)內(nèi)人士吐槽落后的情況下，理想依然持續(xù)加大研發(fā)資金投入。又比如針對(duì)產(chǎn)品矩陣不豐富的短板，" 費(fèi)盡心思 " 的上市了新車(chē)型 L9，結(jié)果銷(xiāo)量不但不理想，反而出現(xiàn)了斷軸這樣的負(fù)面消息。

眼下，理想的日子并不那么理想。

內(nèi)憂(yōu)不斷

理想作為增程式技術(shù)的代表車(chē)企，在緩解里程焦慮以及可以?huà)炀G牌的優(yōu)勢(shì)下，俘獲了部分消費(fèi)者。但由于這項(xiàng)技術(shù)的精進(jìn)空間過(guò)于狹小，因此一定程度也限制了理想的發(fā)展。

有趣的是，根據(jù)理想財(cái)報(bào)顯示，二季度該公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到 15.3 億元，同比增長(zhǎng) 134.4%，環(huán)比今年一季度的 13.7 億元，也有 10% 以上的增幅。

來(lái)源：理想財(cái)報(bào)

理想到底在研發(fā)什么？這是一個(gè)值得思考的問(wèn)題。首先可以肯定的是，增程式技術(shù)并不需要這么大的資金投入。而從消息面來(lái)看，研發(fā)純電車(chē)型或許解釋得通。

在理想 2022 年 Q2 財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，李想表態(tài)：" 理想汽車(chē)將于 2023 年推出第一款純電動(dòng)車(chē) "。這不是理想第一次 " 官宣 " 要造純電車(chē)型。

無(wú)論是從基建、政策，還是產(chǎn)品維度各個(gè)方面考慮，車(chē)企想在新能源汽車(chē)的大戰(zhàn)中占據(jù)一席之地，就必須得有純電車(chē)型。理想的想法的確是美好的，但純電市場(chǎng)的現(xiàn)狀卻是骨感的。

眼下純電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，理想推出純電車(chē)型之前，蔚來(lái)、小鵬等新勢(shì)力、自主品牌、豪華品牌在純電領(lǐng)域也必然會(huì)有更多新進(jìn)展。理想在去掉 " 沒(méi)有里程焦慮 " 的標(biāo)簽之后，又有多少消費(fèi)者會(huì)去買(mǎi)單呢？

純電戰(zhàn)略之外，提升汽車(chē)質(zhì)量的可靠性，永遠(yuǎn)是車(chē)企研發(fā)環(huán)節(jié)最底層的邏輯，而在研發(fā)方面 " 一騎絕塵 " 的理想似乎忘記了這一點(diǎn)，只顧著彌補(bǔ)產(chǎn)品矩陣不豐富的短板了。

今年四月，在李想 "500 萬(wàn)以?xún)?nèi)最好的家用 SUV"、" 和庫(kù)利南相比我們也完全不怕 " 的豪言壯語(yǔ)中，理想第二款車(chē)型 L9 正式上市。只可惜還未能來(lái)得及交付，產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題就接踵而至。

來(lái)源：理想官網(wǎng)

7 月 16 日，據(jù)媒體報(bào)道，一輛理想 L9 的試駕車(chē)空氣懸架出現(xiàn)問(wèn)題，車(chē)輛左前輪陷于車(chē)身之中，無(wú)法正常行駛，疑似車(chē)輛急剎狀態(tài)下導(dǎo)致的空氣懸架發(fā)生斷裂。

7 月 26 日，又有博主爆料稱(chēng)，試駕員在演示加速過(guò)程中，突遇三道變二道，因反應(yīng)不及時(shí)連撞幾十米護(hù)欄，導(dǎo)致理想 L9 再次斷軸。此外，該博主還曬出的截圖顯示，客戶(hù)稱(chēng)理想 L9 主動(dòng)剎車(chē)失效、前軸氣囊都爆了。并且車(chē)左側(cè)前保險(xiǎn)杠碎裂，前臉毀壞嚴(yán)重。

來(lái)源：理想汽車(chē)官博

禍不單行，8 月 1 日，一輛理想 ONE 又在四川樂(lè)雅高速發(fā)生意外，車(chē)輛起火最終被燒得只剩骨架。

短短一個(gè)月左右的時(shí)間就出現(xiàn)了多起質(zhì)量問(wèn)題，即便理想作何回應(yīng)，消費(fèi)者的信任度勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生不可逆的下降。

一直以來(lái)，理想熱衷于給自家車(chē)型深烙 " 家 " 的標(biāo)簽，講概念并沒(méi)什么不妥，在行業(yè)內(nèi)也不新鮮。但 " 家 " 絕不是簡(jiǎn)單的在車(chē)內(nèi)掛個(gè)彩電、擺個(gè)沙發(fā)。動(dòng)力和安全這些關(guān)鍵且基本的要素，才是 " 家 " 最重要底座。

外患不息

理想虧損的持續(xù)擴(kuò)大，內(nèi)部原因是核心，但環(huán)境因素的影響也不能忽略。

近年來(lái)，反復(fù)的疫情致使消費(fèi)者對(duì)未來(lái)收入穩(wěn)定性不再自信，消費(fèi)不斷趨于保守化，汽車(chē)這種大宗消費(fèi)的需求自然會(huì)被打壓。

消費(fèi)端萎靡，供應(yīng)端情況也不樂(lè)觀(guān)。從去年芯片短缺漲價(jià)開(kāi)始，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的鋼材、鋁材、電池輪番漲價(jià)，尤其是今年四月份長(zhǎng)三角疫情，更是加劇了汽車(chē)供應(yīng)鏈的惡化。

據(jù)鋅財(cái)經(jīng)了解，理想汽車(chē)常州基地位于江蘇常州，同時(shí)理想汽車(chē)的零部件供應(yīng)商超過(guò) 80% 分布在長(zhǎng)三角地區(qū)，且其中很大一部分位于上海、江蘇昆山等地。

供應(yīng)商無(wú)法供貨，甚至完全停工、停運(yùn)，理想零部件庫(kù)存消化后，便無(wú)法繼續(xù)維持生產(chǎn)。這也直接導(dǎo)致理想 4 月交付量只有 4167 輛，創(chuàng)下今年以來(lái)月交付量新低。

理想汽車(chē)常州基地

此外，數(shù)十年來(lái)最高水平的通脹和持續(xù)上漲的油價(jià)，也在不斷地沖擊著汽車(chē)行業(yè)。

多重利空因素是既定事實(shí)，也是理想 Q2 財(cái)報(bào)中絕佳的擋箭牌。

據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，2022 年 Q2 理想汽車(chē)合計(jì)交付 28687 臺(tái)理想 ONE，同環(huán)比分別 +63.2%/-9.6%，理想表示主要是由于 Q2 上海及長(zhǎng)三角地區(qū)疫情因素影響供應(yīng)鏈、主機(jī)廠(chǎng)生產(chǎn)及物流運(yùn)輸。

而受鋰價(jià)上漲影響，理想汽車(chē)于 2022 年 4 月 1 日宣布漲價(jià) 1.18 萬(wàn)元，但由于之前訂單未能及時(shí)交付，Q2 仍然以漲價(jià)前訂單為主，Q2 汽車(chē)業(yè)務(wù) 21.18%，同環(huán)比分別 +2.5/-1.2pct，成本上漲疊加規(guī)模效應(yīng)降低導(dǎo)致毛利率環(huán)比 -1.1pct。

大環(huán)境的影響可以成為理想虧損的正當(dāng)理由之一，但絕對(duì)不是與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)生較大差距的有力依據(jù)，畢竟以上這些問(wèn)題并非理想一家車(chē)企在承受，而是整個(gè)汽車(chē)行業(yè)共同面臨的困境。

理想銷(xiāo)量不理想的同時(shí)，賽道內(nèi)又?jǐn)D進(jìn)來(lái)了更多的參賽者。

今年上半年以來(lái)，各大傳統(tǒng)車(chē)企相繼發(fā)布旗下新能源子品牌首款車(chē)型，比如長(zhǎng)安旗下的阿維塔和深藍(lán)，在近日賺足了消費(fèi)者的眼球。

此外，小康旗下 AITO 問(wèn)界 M5、比亞迪唐同為高端新能源 SUV，這兩個(gè)品牌都采用混合動(dòng)力系統(tǒng)，且售價(jià)與理想走量車(chē)型理想 one 接近，正在強(qiáng)勢(shì)搶占這個(gè)高階汽車(chē)市場(chǎng)有限的份額。

當(dāng)然，對(duì)于一個(gè)誕生僅僅 7 年的品牌說(shuō)，理想的品牌形象還在塑造之中，產(chǎn)能也還在擴(kuò)張。選擇豪華車(chē)市場(chǎng)有助于企業(yè)樹(shù)立高端品牌形象，未來(lái)再進(jìn)入大眾市場(chǎng)走量銷(xiāo)售。

來(lái)源：理想官網(wǎng)

這樣的思維打法似乎沒(méi)什么問(wèn)題，只是理想 L9 作為一款 45 萬(wàn)元以上的大型 SUV，其本身就比 20-30 萬(wàn)元的 SUV 賽道在市場(chǎng)規(guī)模上窄很多，再加上這個(gè)細(xì)分賽道中的消費(fèi)者一般經(jīng)濟(jì)實(shí)力在線(xiàn)，所以會(huì)更傾向于花更多錢(qián)選擇傳統(tǒng)一線(xiàn)豪華品牌。

對(duì)于理想來(lái)說(shuō)，想靠一個(gè) L9 就想改變用戶(hù)對(duì)高端品牌的追求，難免有些不切實(shí)際。

活著就好

造車(chē)是一項(xiàng)燒錢(qián)的工作，即便有錢(qián)也不一定能造好車(chē)。

從早期的蔚來(lái)、威馬、小鵬、理想，到后來(lái)闖入的集度汽車(chē)、極星等品牌，所謂的新勢(shì)力品牌與跨界造車(chē)的企業(yè)，旗下產(chǎn)品問(wèn)題可謂絡(luò)繹不絕，且集體處于虧損狀態(tài)。

賣(mài)得越多虧得越多，這是當(dāng)前大部分新能源整車(chē)企業(yè)面臨的困局，理想自然沒(méi)有逃過(guò)。當(dāng)缺錢(qián)成為了主旋律，資本對(duì)理想的故事也將變得愈加挑剔。

對(duì)于一家?guī)в?" 科技 " 色彩的企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)看重的是其未來(lái)增長(zhǎng)潛力。如果單靠一點(diǎn)營(yíng)業(yè)額就能夠盈利了，說(shuō)明這家企業(yè)在關(guān)鍵核心領(lǐng)域投入資源不足，將來(lái)增長(zhǎng)潛力不大，不值得投資和持股。

所以理想要想獲得更多資本的青睞，就必須要讓資本看到所謂的潛力，比如把研發(fā)環(huán)節(jié)投入占比做大去虧損。無(wú)論理想是真的 " 重研發(fā) " 還是有意 " 藏錢(qián) "，在資本的視角，只會(huì)認(rèn)為理想在憋一個(gè)大招。

這套玩法在新能源汽車(chē)行業(yè)頗有良效，因此對(duì)于 Q2 賬面的凈虧損數(shù)據(jù)，理想也一如既往的在財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)：這主要系研發(fā)人員增加導(dǎo)致雇員薪酬增加，以及理想對(duì)新車(chē)型研發(fā)投入的增加所致。

資本從不頭鐵，理想的解釋并不適用于所有資方。

8 月 16 日，一向看好理想汽車(chē)的高瓴資本，旗下投資美股主體 HHLR AdvisorsHHLR 新買(mǎi)入了特斯拉和晶科能源控股，且繼續(xù)加倉(cāng)大全新能源，但卻讓人意外的清倉(cāng)了理想汽車(chē)。

高瓴選擇二季度清倉(cāng)理想，無(wú)疑清在了高點(diǎn)之上。而在更多資本收割利潤(rùn)之前，理想或許還能通過(guò)一份份 " 有道理 " 的成績(jī)單獲得輸血，但在一樁樁事故面前，消費(fèi)者可不會(huì)任由理想收割。

在理想 L9 斷軸事故發(fā)生后，盡管理想以提升新車(chē)空氣彈簧質(zhì)保方案到 " 與三電系統(tǒng)相同的 8 年 16 萬(wàn)公里 " 終結(jié)了這場(chǎng)鬧劇，但針對(duì)理想 L9 空氣懸架的質(zhì)疑仍然未能完全打消。

另外值得一提，B 站 up 主 @車(chē)有法度 Rico 曾發(fā)布一條名為《都冷靜！我發(fā)現(xiàn)了理想 L9 的大問(wèn)題》的視頻，該視頻指出在理想 L9 轉(zhuǎn)彎時(shí)，推頭傾向會(huì)很?chē)?yán)重，整體的底盤(pán)也會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，容易出現(xiàn)單邊一只輪壓下去的情況。然而，該視頻僅隔一夜之后便被全網(wǎng)下架。

不久，順為資本合伙人胡崢楠發(fā)文稱(chēng)某現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品的一個(gè)視頻一夜被全網(wǎng)刪，也疑似指向理想 L9。

來(lái)源：汽車(chē)行業(yè)大事件

把車(chē)禍處理成輿論事件，把測(cè)試視頻處理成 " 全網(wǎng)刪 "，這對(duì)于其信譽(yù)與品牌力的損傷不可估量，看來(lái)，汽車(chē)之家出身的李想并沒(méi)有把媒體經(jīng)驗(yàn)帶到理想。

總而言之，現(xiàn)階段的理想依然能夠找得到血、賣(mài)出去車(chē)，但資本不可能長(zhǎng)久以往地聽(tīng)故事、聽(tīng)解釋?zhuān)M(fèi)者也不可能對(duì)質(zhì)量問(wèn)題置若罔聞、視而不見(jiàn)。

活著就好，將成為理想此后的新理想。